环保行业跟踪周报:氢能全产业链标准体系发布,海气大涨关注国外转口+国内顺价

中华财富网   2023-08-14 17:35:18


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(以下内容从东吴证券《环保行业跟踪周报:氢能全产业链标准体系发布,海气大涨关注国外转口+国内顺价》研报附件原文摘录)投资要点重点推荐:蓝天燃气,新奥股份,洪城环境,景津装备,美埃科技,盛剑环境,仕净科技,高能环境,龙净环保,光大环境,瀚蓝环境,凯美特气,华特气体,国林科技,金科环境,三联虹普,赛恩斯,天壕能源,英科再生,九丰能源,宇通重工。建议关注:重庆水务,兴蓉环境,鹏鹞环保,三峰环境,再升科技,卓越新能。构建氢能全产业链标准体系,推动氢能相关技术发展。国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南《氢能产业标准体系建设指南(2023版)》印发,系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系,涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系。行业跟踪:1)天然气:欧洲气价阶段性上涨,关注国外转口、国内消费量&价差修复。截至2023/8/11,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸周环比+%/+%/+%/-%/+%至/方。2)生物柴油:原料价格上涨,带动生柴价格上扬。2023/8/4-2023/8/10,生柴均价7900元/吨(环比+%),地沟油均价5900元/吨(环比+%),餐饮业状态不佳加之部分地区降雨影响运输不畅,原料供应偏紧,生柴与地沟油价差收窄。3)锂电回收:折扣系数稳定,盈利底部。2023/8/7-2023/8/11,三元黑粉折扣系数持平,锂/钴/镍系数均为74%。截至2023/8/11,碳酸锂万(周环比-%),金属钴万(+%),金属镍万(+%)。根据模型测算单吨废三元毛利-万(-万)。4)电子特气:气体价格略降,氙气价格上涨。2023/8/6-2023/8/12,氙气周均价万元/立方米(环比+%);氪气、氦气价格窄幅下行,周均价分别为675元/立方米和元/瓶(环比-%和-%);氖气周均价元/立方米(环比-%)。环保时代!模式改善+优质技术,助力国家高质量发展。行业经历粗放时代(资金+政策驱动)、时代(杠杆驱动),进入高质量发展时代(真实现金流+优质技术驱动),估值体系重塑!1、优质资产价值重估:环保需求刚性稳定。进入运营期后资产负债表优化,现金流改善+定价&支付模式理顺。a、水:自由现金流改善提分红,价格改革c端付费接轨海外成熟市场估值存翻倍空间。【洪城环境】稳健增长,承诺2021-2023年分红率50%+,股息率%,2023年PE9X(估值日2023/8/6)。b、天然气:气量回暖,顺价机制理顺,估值底部反弹。【蓝天燃气】省输盈利稳定;2022年分红超80%,股息率%(估值日2023/8/6),2022年加权ROE18%。【新奥股份】龙头城燃,2023年PE9X(估值日2023/8/6),拥有低价海气长协。2、高质量发展中的环保独角兽:各产业高质量发展,配套环保需求进阶,产品壁垒铸就龙头地位和持续增长!a、压滤机:【景津装备】沙漠之花。显著护城河压滤机龙头。设备一体化+出海贡献新增长,2023年PE17X,(估值日2023/8/6),2022年加权ROE23%,现金流优。b、半导体治理:刚需高壁垒,国产化率提升+突破高端制程。【美埃科技】洁净室过滤器,高端制程突破+耗材占比提升。【盛剑环境】废气在线处理,2021年国产化率10%+。3、双碳加速推进:CCER重启在即,新政强化供给约束,长期碳市场向非电扩容。【仕净科技】最经济的水泥碳减排;【高能环境】再生资源;【龙净环保】紫金绿电+储能;【瑞晨环保】节能设备。最新研究:天然气行业点评:欧洲气价迎阶段性高峰,关注国外转口、国内消费量&价差修复。行业月报:关注半导体行业回升动能正积蓄,电子特气国产替代方兴未艾。风险提示:政策推广不及预期,财政支出低于预期,行业竞争加剧。

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